Первые признаки восстановления немецкой экономики омрачены мрачным прогнозом: рост цен может продолжить вытягивать деньги из карманов потребителей и еще больше подавить и без того слабый спрос. После сокращения валового внутреннего продукта (ВВП) весной и стагнации в третьем квартале, теперь может произойти перелом.

Центральный банк в своем ноябрьском ежемесячном отчете пишет: «В четвертом квартале экономические показатели могут снова немного вырасти».

Однако проблемы остаются масштабными. Немецкая промышленность имеет слабую конкурентную позицию. Поэтому она лишь ограниченно выигрывает от умеренно растущей мировой экономики. А таможенная политика США еще больше усугубляет ситуацию: никто не ожидает краткосрочных импульсов от внешнего спроса.

Тем не менее, ожидается стабилизация промышленности и экспорта. Надежда возлагается на сектор услуг, который должен обеспечить положительные импульсы роста в заключительном квартале – «хотя и не обязательно в отраслях, ориентированных на потребление».

Причина в том, что рынок труда ослабевает, и перспективы туманны. Это давит на частное потребление. И, как будто этого недостаточно: угрожает новое бедствие. Валютные власти ожидают, что общая инфляция снова немного ускорится. «В ближайшие месяцы уровень инфляции, вероятно, временно окажется несколько выше, прежде всего из-за базовых эффектов», – говорится в ежемесячном отчете. Базовые эффекты означают сравнение с низкими прошлогодними значениями.

В октябре потребительские цены выросли на 2,3 процента по сравнению с прошлым годом. Особенно сильно это затронуло людей в сфере услуг. Также подорожали и продукты, хотя уже не так сильно, как в предыдущие месяцы.