Испанские гиганты розничной торговли Inditex и Mercadona

Испанские гиганты розничной торговли Inditex и Mercadona воспользовались повышением процентных ставок, чтобы максимально эффективно использовать свои денежные средства. К концу 2024 года, когда обе компании зафиксировали рекордные продажи и прибыль, их финансовые доходы значительно выросли по сравнению с предыдущим годом, благодаря активной инвестиционной стратегии в финансовые инструменты и процентным ставкам, составлявшим около 4% на протяжении большей части года. Группа Inditex получила в общей сложности 442 миллиона евро по этому направлению, что на 16,3% больше. Еще более впечатляющим оказался рост Mercadona, достигнув отметки в 180,5 миллионов евро, что почти на 90% превышает показатели предыдущего года. По сравнению с 2021 годом, когда процентные ставки оставались отрицательными, обе компании увеличили свои доходы более чем в 100 раз. В частности, Inditex — в 110,5 раз, а Mercadona — в 164 раза.

Это стало возможным благодаря значительным объемам денежных средств, которые к концу прошлого года были на зависть многим компаниям. Текстильный гигант имел на балансе 6,4 миллиарда евро наличными и эквивалентами, а компания супермаркетов — около 5,7 миллиарда евро, согласно финансовой информации, представленной на прошлой неделе.

Благодаря этим объемам денежных средств компании могут реинвестировать часть и получать краткосрочную прибыль. Для таких гигантов, как Inditex и Mercadona, даже небольшая прибыль выражается в десятках миллионов евро.

Бумаги или депозиты

Текстильный гигант подробно описывает свою стратегию в годовом отчете. По состоянию на 31 января 2025 года, последний день финансового года, Inditex инвестировала 5,12 миллиарда евро в инструменты с фиксированным доходом «со сроком погашения от 3 до 12 месяцев, с высоким кредитным качеством и высокой ликвидностью», такие как облигации и депозиты. Эта сумма на 16% превышала ту, что была указана в балансе годом ранее, и является самой высокой за всю историю компании. Эти инвестиции принесли 442 миллиона евро чистого финансового дохода. В период с 2022 по 2024 год эти доходы выросли до 907 миллионов евро.

Эти инвестиции в финансовые инструменты никогда не играли такой важной роли в чистой финансовой позиции группы. Она состоит из суммы инвестиций на финансовом рынке, а также наличных средств и эквивалентов. К концу 2024 года эта цифра составила в общей сложности 11,495 миллиарда евро, из которых 45% приходилось на финансовые инвестиции, что почти на шесть процентных пунктов больше, чем в 2023 году.

Это объясняется не только ростом, но и резким падением объема денежных средств на банковских счетах Inditex. В частности, он составил 1,501 миллиарда евро, что на 885 миллионов меньше, чем в 2023 году, и является самым низким показателем с 2011 года. Это связано с экстраординарными инвестициями в размере 900 миллионов евро, которые группа направила в логистическую инфраструктуру, и которые повторятся в этом году.

Mercadona, в свою очередь, придерживается аналогичного modus operandi. Эти 180 миллионов евро, полученные финансовым путем, являются самой высокой цифрой за всю историю компании. Хотя в отчете, опубликованном на прошлой неделе, нет подробностей об их происхождении, годовые отчеты за последние три года показывают увеличение финансовых доходов «от обращающихся ценных бумаг и других финансовых инструментов». Здесь снова используются продукты с низким уровнем риска, такие как депозиты или облигации, которые в последние годы приносили большую прибыль, чем в прошлые времена. В ее случае, это около 282 миллионов евро, полученных за три года — с 2022 по 2024 год.

После рекорда, достигнутого в 2024 году, этот способ получения средств, возможно, достиг своего окончательного предела. 6 марта Европейский центральный банк (ЕЦБ) в пятый раз подряд снизил процентные ставки, установив ставку по депозитам на уровне 2,5%. Большая часть 2024 года прошла при сценарии, близком к 4%, с первым снижением на 25 базисных пунктов, которое произошло только в июне, и которое ЕЦБ повторил на заседаниях в сентябре, октябре, декабре, январе и теперь в марте, установив их на самом низком уровне за два года. Неопределенность, окружающая геополитическую ситуацию, с надвигающейся торговой войной, являются элементами, которые могут оставить процентную ставку стабильной, по крайней мере, на ближайших двух заседаниях.

Поэтому средства, которые Inditex или Mercadona получат от своих соответствующих инвестиций в финансовые инструменты, скорее всего, сократятся.