В нескольких словах
Спустя три года после успешного IPO, Porsche AG столкнулась с серьезными финансовыми трудностями, выпустив повторное предупреждение о прибыли. Это привело к значительному падению акций компании и ее материнского концерна Volkswagen, а также к потере позиций на фондовом рынке.
После очередного предупреждения о прибыли, некогда блиставший на фондовом рынке автопроизводитель Porsche сталкивается с серьезными трудностями, увлекая за собой материнский концерн Volkswagen. Всего три года назад, в сентябре 2022 года, IPO Porsche AG вызвало эйфорию среди инвесторов, мечтавших о «люксовых» доходах. Однако сегодня картина выглядит куда мрачнее.
Вместо того чтобы сосредоточиться на новом флагманском электромобиле, Porsche неожиданно вернулась к более активному развитию двигателей внутреннего сгорания. Этот стратегический поворот обходится компании в миллиарды евро и подрывает доверие инвесторов. По оценкам, финансовая переориентация Porsche обойдется концерну Volkswagen в 5,1 миллиарда евро в виде списаний и упущенной прибыли. Операционная прибыль самой Porsche может сократиться на целых 1,8 миллиарда евро.
Фондовый рынок отреагировал незамедлительно и жестко. Акции холдинга Porsche SE в понедельник показали самое сильное падение в индексе DAX, снизившись на 8,2 процента. Привилегированные акции Volkswagen потеряли 7,1 процента. Дочерняя компания Porsche AG также увидела падение своих акций на 7,2 процента, к тому же пережив исключение из индекса DAX, теперь торгуясь только в MDAX. Аналитики из «Index Radar» назвали это «крайне неблагоприятным моментом».
Жесткий вердикт экспертов
Маржинальность компании драматически сокращается. Если два года назад Porsche демонстрировала рекордную рентабельность около 18 процентов, то аналитики прогнозируют на 2025 год лишь 2-3 процента в целом по концерну. Несколько предупреждений о прибыли, выпущенных в этом году, окончательно подорвали доверие инвесторов.
Экспертное сообщество высказывается все более резко. Американский инвестиционный банк Jefferies предупредил, что Porsche «сделала еще один шаг с пьедестала». Швейцарский UBS провокационно задает вопрос, достаточно ли вообще двузначной маржи для оправдания этикетки «люкс». Вердикт суров: прежний блеск Porsche тускнеет как на бирже, так и в автосалонах.
С какими проблемами борется Porsche:
- Электро-тормоз: Запуск запланированного люксового внедорожника откладывается, техническую платформу приходится переделывать.
- Китайский кризис: На важнейшем зарубежном рынке спрос на спорткары падает из-за кризиса на рынке недвижимости и агрессивной конкуренции со стороны дешевых азиатских брендов.
- Пошлины Трампа: В США каждый импортированный Porsche облагается высокими пошлинами в размере 27,5 процента, в то время как Mercedes и BMW избегают этого благодаря местному производству.
Для Volkswagen слабость Porsche становится проблемой для всего концерна. Усиливаются программы экономии, в среднесрочной перспективе под угрозой тысячи рабочих мест в Volkswagen и Porsche. Особенно остро стоит вопрос с Audi, тесно связанной с Porsche через общие платформы, что означает распространение волны затрат по всему концерну.
Глава концерна Блюме под давлением
Давление на главу концерна и Porsche Оливера Блюме (57) нарастает. Инвесторы и представители рабочих советов требуют, чтобы он сделал выбор: Вольфсбург или Штутгарт. Оба предприятия нуждаются в полноправном руководителе. Однако окончательное слово остается за семьями Порше и Пиех.
