На фоне экономических неурядиц в США, торговой войны из-за тарифов и падения фондового рынка появилась небольшая хорошая новость: индекс потребительских цен (ИПЦ) в феврале вырос на 2,8% в годовом исчислении, что немного лучше прогнозов экономистов. Февральский показатель стал самым медленным за последние четыре месяца, что даёт некоторую надежду после месяцев застоя в борьбе с инфляцией.

Индекс S&P 500 на Уолл-стрит вырос более чем на 1% в начале дня после нескольких сессий, отмеченных волатильностью. Непредсказуемое влияние, которое введение тарифов может оказать на американского потребителя, пока не ощущается.

По данным Бюро статистики труда, опубликованным в среду, индекс потребительских цен вырос на 0,2% в месячном исчислении после сильного роста на 0,5% в январе. Если исключить наиболее волатильные категории – продукты питания и энергию, то так называемый базовый индекс также вырос на 0,2%, или на 3,1% в годовом исчислении, что меньше, чем в январе. Особенно выделяется цена на яйца, которая выросла на 10,4% в феврале из-за продолжающейся вспышки птичьего гриппа, вызвавшей дефицит и нехватку по всей стране. Тем не менее, эта цифра немного ниже 15-процентного увеличения в предыдущем месяце. С прошлого года цены на яйца выросли на 58,8%. Напротив, цены на топливо снизились.

По данным ведомства, почти половина общего роста индекса была обусловлена жильём. Цены на жильё выросли медленнее в феврале – на 0,3% по сравнению с январем и на 4,2% по сравнению с предыдущим годом. Тем не менее, расходы, связанные с проживанием, также зафиксировали наименьший рост за двенадцать месяцев с декабря 2021 года. Жильё является самой большой ежемесячной статьёй расходов для большинства домохозяйств и особенно устойчивой категорией инфляции.

Это позитивный сигнал для Федеральной резервной системы (ФРС) на фоне тревожных признаков замедления экономики, включая комментарии президента Дональда Трампа о том, что он не исключает рецессию. Фактически, несколько показателей по-прежнему указывают на то, что инфляция снова набирает обороты. Кроме того, ожидается, что тарифы, вводимые президентом, приведут к росту цен на различные товары, от продуктов питания до одежды, что станет испытанием для обычной силы потребления (уже немного ослабшей в январе) и экономики в целом.

Согласно последнему опросу Федерального резервного банка Нью-Йорка, с прогнозом инфляции в феврале на уровне 3,1%, ожидания потребителей относительно своего финансового положения в следующем году «значительно ухудшились». Доля потребителей, которые ожидают, что через год окажутся в худшем финансовом положении, увеличилась до самого высокого уровня с ноября 2023 года. Средняя вероятность невыплаты долга в будущем увеличилась до самого высокого уровня с апреля 2020 года.

Выступая перед Конгрессом на прошлой неделе, Трамп охарактеризовал ожидаемый рост цен, вызванный тарифами, как «небольшое потрясение», которое страна должна быть в состоянии преодолеть. Однако неопределённость в отношении его торговой политики вызвала недавний обвал на фондовых рынках и вновь разожгла опасения по поводу рецессии.

ФРС терпеливо ждёт большей ясности в отношении действий администрации и траектории инфляции, и ожидается, что чиновники сохранят ставки без изменений на заседании на следующей неделе. В то же время, растущие прогнозы рецессии подпитывают предположения о том, что политики могут снизить ставки раньше, чем ожидалось.