Инвесторы, похоже, устали от потока негативных новостей и используют любую возможность, чтобы приостановить продажи. Достижение соглашения между консерваторами, социал-демократами и «зелеными» в Германии о запуске пакета стимулирующих мер, перспектива избежания приостановки работы правительства в США и надежды на установление мира в Восточной Европе служат противовесом росту торговой напряженности. Ibex 35 удержался на отметке в 13 000 пунктов и вырос на 1,4% в пятницу, что несколько сгладило, но не смогло полностью компенсировать недельные потери. За последние пять дней, отмеченные тарифными спорами и разочаровывающими результатами Inditex, испанская фондовая биржа потеряла 1,94%.

Динамика Ibex 35 соответствовала тенденциям на других европейских площадках. Всего через 24 часа после того, как рынки переварили информацию о том, что мирные переговоры между Украиной и Россией зашли в тупик, президент США заявил, что переговоры с его российским коллегой были весьма продуктивными. Республиканцы считают, что все еще есть шанс на скорое завершение конфликта. Надежды на мир и многомиллиардные инвестиции, которые могли бы оживить слабую немецкую экономику, привели к росту индекса Dax на 1,7%, что почти компенсировало недельные потери. Остальные биржи не захотели пропустить праздник и также продемонстрировали рост. Французский Cac прибавил 1,13% в пятницу, британский FTSE — 1%, Euro Stoxx 50 — 1,33%, а итальянский Mib — 1,75%. Рост обусловлен не просто отскоком, а сопровождается притоком капитала. По данным Bank of America, приток средств в фонды акций достиг максимального объема за восемь лет и увеличивался в течение пяти недель подряд.

Рост европейских акций в пятницу был поддержан подъемом на Уолл-стрит. Через день после того, как S&P 500 вошел в фазу технической коррекции, эталонный индекс рынков сбросил паутину и вырос на 1,8% к закрытию европейских рынков. Несмотря на эту устойчивость, S&P 500 потерял 2,8% за последние пять дней и демонстрирует отрицательную динамику в течение пяти недель подряд, что является худшим показателем с мая 2022 года, периода, отмеченного резким повышением ставок и коррекцией FAANG, которые в то время были двигателем рынков. Nasdaq вырос еще больше, прибавив 2,3% в пятницу, а Dow Jones — 1,4%. Инвесторы изо всех сил пытаются найти справедливую стоимость в условиях, когда тарифы, инфляционное давление и ослабление экономики являются основными сдерживающими факторами.

Аналитики не могут прийти к единому мнению. В то время как одни считают падение в начале года простой коррекцией, другие полагают, что еще слишком рано использовать снижение цен для повышения аппетита к риску. «Контекст неопределенности сохраняется и будет продолжать доминировать и тормозить рисковые активы», — отмечают аналитики Macroyield.

Что говорят аналитики?

Крис Игго, CIO Core Investment Managers в управляющей фондами компании AXA Investment Managers: «Одно можно сказать наверняка: политический риск не исчезнет, а политический риск означает волатильность на рынках». Как поясняет эксперт, «все это меняет мировую торговлю и политические отношения. Это создает неопределенность как на рынках, так и в дипломатических кругах. Существуют явные последствия для инвестиций, наиболее очевидным из которых является то, что способ ведения политики, используемый Трампом, порождает неопределенность, что отражается в большей волатильности на финансовых рынках. Потенциальное воздействие на торговлю и потоки капитала очевидно и, в свою очередь, повлияет на решения о потреблении и инвестициях, а также на экономическую политику. Ранее существовавшие предположения о росте, инфляции, денежно-кредитной политике и долгосрочных затратах по займам ставятся под сомнение».

Bankinter: «В этих условиях рынку сложно восстановиться без улучшения потока новостей на торгово-геополитическом фронте. Этот вариант невозможно предсказать, учитывая манеру действий Трампа». В свою очередь, Link Securities настаивает на том, что «на данный момент фактор тарифов будет продолжать оказывать значительное влияние на поведение рисковых активов, поскольку влияние новых запланированных тарифов на глобальный экономический рост и инфляцию неопределенно».

Какова динамика долга, валют и сырьевых товаров?

На рынке сырьевых товаров эталонная европейская нефть Brent подорожала почти на 1%, до 70,53 доллара за баррель. Доходность долга продолжает расти, особенно сильно это проявляется в немецких облигациях, которые прибавили шесть базисных пунктов и приблизились к 3%, а французские облигации на 30 лет достигли максимума с 2011 года.

Золото побило исторический рекорд, достигнув 3000 долларов за унцию.

Евро растет и приближается к 1,09 доллара.

Биржи - Валюты - Долг - Процентные ставки - Сырьевые товары