В нескольких словах
Инвестирование в компании, выплачивающие высокие и стабильно растущие дивиденды, является эффективной защитной стратегией в периоды рыночной нестабильности и экономической неопределенности. Дивидендные фонды предлагают диверсифицированный подход к таким инвестициям и показывают хорошую доходность в среднесрочной перспективе. Особого внимания заслуживают "дивидендные аристократы" – компании, которые последовательно увеличивают выплаты акционерам на протяжении многих лет.
Инвестирование с акцентом на дивиденды, выплачиваемые компаниями, котирующимися на бирже, приобретает особое значение в этом году, отмеченном высокой волатильностью и серьезной экономической и геополитической неопределенностью: торговые пошлины, геополитические кризисы, экономические риски в США, рост государственных расходов, сомнения в отношении инфляции и процентных ставок. Эту стратегию эксперты характеризуют как защитную, и она подкрепляется ростом дивидендных выплат в прошлом году.
Как отмечают в Allianz Global Investors, компании, входящие в индекс MSCI Europe, выплатили своим акционерам 440 млрд евро, и ожидается, что в этом году эта цифра вырастет до 459 млрд евро (+4%). Финансовый сектор сохранит лидерство по выплатам акционерам, хотя в Allianz ожидают, что наибольший рост покажут сектора информационных технологий и здравоохранения. Дивидендная доходность (процент выплат по отношению к текущей цене акций) в Европе в этом году вырастет до 3,5%, при этом испанские компании – одни из самых щедрых: 4,8% в 2024 году с ростом на одну десятую в этом году. Это весьма привлекательная доходность, если сравнивать, например, с доходностью по государственным облигациям (испанские 10-летние облигации – 3,5%).
В прошлом году в мире было распределено 1,6 трлн евро дивидендов (+5,2%). Согласно индексу Janus Henderson Global Dividend, дивиденды, выплаченные по всему миру, достигли 1,75 трлн долларов (1,61 трлн евро) в 2024 году (+5,2%). Джейн Шумейк, управляющий портфелями клиентов, отмечает, что «американский технологический сектор впервые начал выплачивать дивиденды, вопреки мнению тех, кто полагал, что эта группа компаний будет избегать такой формы возврата капитала акционерам». Еще одна обнадеживающая идея этого аналитика в пользу данной стратегии заключается в том, что «дивиденды, как правило, более устойчивы, чем прибыль, на протяжении всего экономического цикла. Компании сами решают, сколько распределять акционерам, поэтому изменчивость дивидендных потоков доходов значительно меньше».
Инвестиционные фонды как способ диверсификации
Самый простой и диверсифицированный способ защиты от высокой волатильности на рынке акций – это инвестиционные фонды, основной стратегией которых является приобретение акций с высокой дивидендной доходностью. Существует большой список фондов, в основном иностранных, но доступных для покупки в Испании. Инвестор может выбирать между фондами распределения и накопления. Первые распределяют дивиденды в виде периодического дохода (ежеквартально или ежегодно), а вторые включают эти выплаты в свой капитал.
Компании с высокими дивидендами лучше переносят волатильность фондового рынка.
M&G (Lux) Global Dividend Fund EUR показывает среднегодовую доходность 16,63% за последние пять лет, которая снижается до 8,10% за трехлетний период. Его управляющий, Стюарт Родс, объясняет: «Дивидендные стратегии, которые, как правило, носят защитный характер, могут вызвать больший интерес, поскольку они обеспечивают менее волатильную подверженность акциям, подкрепленную надежным и растущим потоком доходов. Дивиденды начали год хорошо: большинство компаний, в которые инвестирует фонд, увеличили их на 5-15%, как и в предыдущие годы». Недавно в фонд были добавлены компания Kenvue, занимающаяся потребительскими товарами для здоровья и выделившаяся из Johnson & Johnson, и датская пивоваренная компания Carlsberg. Другие важные позиции: Methanex, Amcor, Keyera, Brystol-Myers и Microsoft.
Fidelity Global Dividend Fund – еще один прибыльный вариант со среднегодовой доходностью 11,89% за 5 лет (11,43% за три года). Фонд, управляемый Дэниелом Робертсом, имеет портфель из 50 акций «с правильным балансом между убежденностью и диверсификацией: мы инвестируем только там, где видим возможности». Его основные позиции: Deutsche Boerse, Unilever, Munich Re, Progressive, Ohio Legrand, Taiwan Semiconductor, National Grid, Roche и Novartis.
JSS Sustainable Equity – Global Dividend P показал среднегодовую доходность 12,36% за последние 5 лет, которая снижается до 7,78% за 3 года. Йоран Мамбир, специалист по продуктам фирмы, комментирует: «Текущий портфель хорошо сбалансирован, инвестирован в защитные сектора, такие как фармацевтика и товары первой необходимости, и дополнен значительным перевесом в промышленном секторе, что благоприятствует нашей циклической подверженности. В частности, зависимость от технологического сектора составляет менее половины от зависимости его базового индекса». Он считает, что эти фонды являются хорошей защитной ставкой в текущей рыночной ситуации. Его основные позиции: The Home Depot, IBM, Darden Restaurants, Royal Bank of Canada и Broadcom.
Среднегодовая доходность за пять лет у многих дивидендных фондов превышает 10%.
Goldman Sachs Europe Equity Income – это фонд накопления (не распределяет дивиденды), который инвестирует в компании, котирующиеся на европейских биржах и предлагающие привлекательные и устойчивые дивиденды. Фонд использует активное управление для поиска этих компаний. Его среднегодовая доходность за 5 лет достигает 6,77%. Наиболее значимые позиции: Siemens, Astrazeneca, Allianz, Roche, Deutsche Telekom, Totalenergies, Deutsche Boerse, HSBC, Rio Tinto и Intesa Sanpaolo.
Invesco Global Equity Income A – один из самых успешных фондов со среднегодовой доходностью 17,82% за пять лет, которая снижается до 14,13% для инвесторов, владеющих фондом три года. Это фонд распределения дивидендов, который выплачивает их один раз в год. Практически половина его портфеля инвестирована в США, а его основные позиции: Rolls Royce, 3i Group, Canadian Pacific Kansas, Microsoft и Coca Cola Europacific.
Среди фондов, делающих ставку на дивиденды, есть и смешанные, которые сочетают инвестиции в акции с фиксированным доходом. Таков DJE - Zins & Dividende PA, который предлагает среднегодовую доходность 5,52% за 5 лет, хотя и с меньшим риском, чем его конкуренты, инвестирующие только в акции. В управляющей компании DJE комментируют: «Наибольший вклад в доходность внесли китайская интернет-компания Alibaba, Deutsche Telekom, которая выиграла от своей сильной деятельности в США, и цементная компания Holcim. В течение месяца доля европейских акций увеличилась по соображениям оценки, в то время как доля американских акций значительно сократилась». Его самая значимая позиция в акциях – McDonald's.
«Аристократы» дивидендов
Однако периодических выплат дивидендов недостаточно. Как указывает Стюарт Родс, управляющий M&G (Lux) Global Dividend Fund: «Важно сосредоточиться на компаниях, которые постоянно увеличивают свои выплаты акционерам с течением времени, а не инвестировать в ценные бумаги, похожие на облигации, которые, хотя и могут предлагать высокую доходность, по своей природе не могут расти. Единственное, что может защитить инвесторов от разрушительного воздействия инфляции в долгосрочной перспективе, – это растущий поток доходов».
С учетом этого появились так называемые дивидендные аристократы – ценные бумаги, которые год за годом увеличивают выплаты своим акционерам. Существует два индекса, которые их отслеживают: S&P 500 Dividend Aristocrats, состоящий из компаний, которые увеличивали свои дивиденды в течение последних 25 лет, и S&P Europe 350 Dividends Aristocrats, состоящий из европейских компаний, которые непрерывно увеличивали дивиденды в течение 10 лет. Европейский индекс демонстрирует доходность 9,86% за последние пять лет. 10 акций с наибольшим весом: Nestlé, BAE Systems, Lindt & Sprungli, Brenntag AG, Novo Nordisk, Roche, Novartis, Logitech International, Swiss Life и DNB Bank.
Nestlé, BAE Systems и Novo Nordisk – примеры компаний, которые увеличивают дивиденды более 10 лет.
В случае индекса американских аристократов среднегодовой прирост за последние пять лет составил 11,75%. Наибольший вес в индексе имеют: AbbVie, Coca Cola, Kenvue, Nucor, Jhonson & Jhonson, IBM, Essex, Consolidated Edison, Eversource и Brown & Brown.
Инвестирование в компании с высокими дивидендами не гарантирует успеха в росте стоимости, но в нынешние времена неопределенности и сильных колебаний на фондовых рынках оно становится очень интересной стратегией. Надежность этих компаний позволяет им лучше переносить трудные времена и легче восстанавливаться после потерь. Падение их цен приводит к увеличению дивидендной доходности, и многие инвесторы готовы ждать и получать значительный доход, который они не получили бы от других активов, таких как инструменты с фиксированной доходностью.
