Федеральная резервная система (ФРС) США приняла решение оставить процентные ставки без изменений. Как и ожидалось, американский Центробанк сохранил ставки в диапазоне 4,25%-4,50% на фоне неопределенности, связанной с возвращением Дональда Трампа в Белый дом и его влиянием на экономику.

Члены ФРС пересмотрели свои прогнозы: снизили ожидания по экономическому росту и повысили прогнозы по инфляции на текущий год. Кроме того, они прогнозируют два снижения официальных процентных ставок на 0,25 пункта каждое, в результате чего к концу 2025 года ставки окажутся в диапазоне 3,75%-4,00%.

Джером Пауэлл, председатель ФРС, провел пресс-конференцию, на которой объяснил решение сохранить ставки и прокомментировал экономический прогноз, основанный на новых данных. Члены Центробанка публикуют свои прогнозы ежеквартально, и новые расчеты учитывают неопределенность, вызванную действиями Трампа, включая введение тарифов и изменения в миграционной политике.

В декабре члены ФРС ожидали двух снижений процентных ставок на 0,25 пункта в течение этого года. Они прогнозировали, что 2025 год завершится с ростом ВВП на 2,1% (теперь прогноз снижен до 1,7%), уровнем безработицы 4,3% (повышен до 4,4%) и инфляцией 2,5% (повышена до 2,7%), измеряемой индексом PCE (дефлятор расходов на личное потребление) – ключевым показателем для Центробанка. Таким образом, прогноз роста ухудшился, а инфляционные ожидания выросли.

Федеральный комитет по операциям на открытом рынке (FOMC) сохранил основные положения своего январского заявления, когда началась пауза в снижении ставок. Комитет отметил, что риски для достижения целей по занятости и инфляции более или менее сбалансированы. Экономические перспективы остаются неопределенными, и комитет внимательно следит за рисками для обоих аспектов своего двойного мандата.

Центробанк по-прежнему подчеркивает, что его решения будут зависеть от поступающих данных. «При оценке надлежащей позиции денежно-кредитной политики Комитет продолжит отслеживать влияние поступающей информации на экономические перспективы», – говорится в заявлении. Комитет будет следить за состоянием рынка труда, инфляционным давлением, инфляционными ожиданиями, а также за финансовыми и международными событиями.

Джером Пауэлл неоднократно заявлял, что нет необходимости спешить с дальнейшим снижением процентных ставок. ФРС провела три последовательных снижения ставок в сентябре, ноябре и декабре, снизив стоимость заимствований на один процентный пункт. Центробанк считает, что его денежно-кредитная политика остается ограничительной, но инфляция закрепилась несколько выше уровня ценовой стабильности, в то время как уровень безработицы остается на исторически низком уровне, поэтому Пауэлл предпочитает не ослаблять бдительность.

Непредсказуемые действия Дональда Трампа, особенно в отношении тарифов, подорвали доверие потребителей и привели к росту инфляционных ожиданий. Неопределенность, вызванная его хаотичной торговой политикой и протекционистскими мерами, уже ослабила экономику США. Более того, поскольку некоторые из его мер носят инфляционный характер, в экономическом анализе вновь зазвучало слово «стагфляция».

Пауэлл пытается добиться «мягкой посадки» экономики, то есть вернуть инфляцию к целевому уровню в 2% без значительных потерь рабочих мест и, тем более, без полномасштабной рецессии. Однако, турбулентность, вызванная действиями Трампа, затрудняет этот процесс.