Финансовый план будущего канцлера Мерца

После первого этапа в немецком парламенте, финансовый план будущего канцлера Фридриха Мерца должен быть вынесен на голосование в Бундесрате, региональной палате. Его реализация не будет мгновенной, но ожидания увеличения инвестиций, которые помогут перезапустить экономику, оказались достаточными, чтобы инвесторы оставили неопределенность с тарифами и продлили рост.

Оборонные компании и европейские концессионеры лучше всего восприняли обещания больших расходов, и с момента их объявления в начале марта их стоимость выросла на 4,6% и 3,56%. Более скромными были подъемы коммунальных предприятий, которые с начала марта прибавили 1,44% – сектор, который в последние годы пострадал от резкого повышения ставок и падения цен на электроэнергию в 2024 году.

Цели Мерца

Цели Мерца включают создание специального фонда для инвестирования 500 миллиардов евро в инфраструктуру страны и достижение климатической нейтральности в ближайшие 12 лет, причем 100 миллиардов евро выделяются штатам и 400 миллиардов евро – федеральному правительству.

Аналитики Goldman Sachs считают, что эти меры окажут положительное влияние на энергетическую отрасль. «Эта реиндустриализация может создать большие ожидания спроса на энергию, что, в свою очередь, вызовет гораздо большую потребность в инвестициях во всей цепочке создания стоимости электроэнергии», – отмечают они. Эксперты американской компании ожидают, что этот сценарий приведет к большему органическому росту возобновляемых источников энергии и электрических сетей. «Помимо краткосрочных трудностей, связанных с ростом доходности государственных облигаций, мы считаем, что это развитие будет структурно положительным для RWE и Eon», – добавляют они.

Рост акций RWE и Eon

С момента объявления плана RWE подорожала на 9%, увеличив рост до 14,6% за год. В дни, последовавшие за объявлением о многомиллионных инвестициях, аналитики повторили оценки.

• Помимо предоставления потенциала в 28%,
• 83,3% фирм, следящих за акциями, советуют покупать акции,
• против 12,5%, которые предпочитают держать их в портфеле,
• и только 4,2% по-прежнему считают, что на текущих уровнях наиболее целесообразно фиксировать прибыль.

Eon удалось оставить позади минимумы двух лет, которые она зарегистрировала в январе, и прибавила 24,7%. Несмотря на этот вертикальный рост, консенсус по-прежнему видит возможности для увеличения прибыли до 15,24 евро против 13 евро на вчерашнем закрытии. Этот оптимизм также отражен в рекомендациях.

Котируемая компания не имеет советов по продаже, и аналитики дебатируют между увеличением экспозиции и продолжением покупки акций (87,5%) или удержанием в портфеле (12,5%).

Siemens Energy

Со своей стороны, аналитики Mirabaud выбирают Siemens Energy в качестве одной из котируемых компаний, лучше всего позиционированных для получения выгоды от развития устойчивой энергетической инфраструктуры. После 2024 года, когда ее акции выросли на 319,83% благодаря реструктуризации руководства Gamesa и улучшению результатов после увеличения заказов, теперь инвестиции рассматриваются как возможность продлить ралли.

• 60,7% экспертов, следящих за акциями, рекомендуют покупать,
• против 17,9%, которые советуют держать,
• и 21,4%, которые выбирают продажу.

Преимущества для немецкой экономики

Но не только немецкие коммунальные предприятия выиграют от плана стимулирования. По мнению аналитиков Deutsche Bank, альянс, достигнутый между консерваторами Мерца, социал-демократами и «зелеными», направлен на достижение более конкурентоспособной экономики с помощью таких мер, как снижение затрат на энергию, увеличение поставок электроэнергии, декарбонизация наиболее энергоемких отраслей и создание ведущих рынков для нейтральных продуктов. То есть они четко защищают немецкие и европейские климатические цели.

«Это может служить поддержкой для тех, кто выигрывает от развития водородных рынков в Германии, таких как Enagás», – отмечают они.

Влияние на другие компании

Наряду с испанской, Джон Плассард, аналитик Mirabaud, указывает на датскую Orsted. Немецкие обещания помогут компенсировать слабые результаты, полученные от бизнеса в США.

Компания смогла попрощаться с убытками в 2024 году, зарегистрировав прибыль в размере 16 миллионов датских крон (2,1 миллиона евро), но в начале 2025 года сильно пострадала от приостановки проектов морской ветроэнергетики, объявленной администрацией Трампа. С момента своего прихода в Белый дом республиканец отменил энергетическую политику Байдена. Помимо замораживания финансирования зеленых проектов, Трамп вывел США из Парижского климатического соглашения. Это воинственное отношение привело к тому, что за последние дни американские возобновляемые источники энергии достигли пятилетнего минимума.

Будущие дебаты

Когда депутаты примут должность на следующей неделе (25 марта будет сформирован парламент по результатам выборов), начнутся дебаты о деталях расходов. Хотя для его утверждения не требуется голосование «зеленых», партия уже предупредила, что будет внимательно следить за любыми намерениями использовать план для финансирования обещаний, вредных для климата, таких как инициатива CSU по повторному введению субсидий на дизельное топливо в сельскохозяйственном секторе.