В мире, изменившемся после возвращения Дональда Трампа в Белый дом

Европа ускоряет шаги по перепозиционированию и защите своей автономии в экономических, финансовых и стратегических вопросах. Инициативы, которые годами или десятилетиями находились в политическом и законодательном процессе ЕС, теперь реализуются быстрее. Создание общего рынка капитала, реформа энергетического сектора, увеличение расходов и достижение общей обороны стали не просто важными, но и срочными задачами.

В рамках той же необходимости снижения зависимости от США Европа активизирует усилия по созданию цифрового евро.

В Овальном кабинете сидит «криптобратан»

И цифровые активы являются одним из направлений его политики. Ставка Дональда Трампа на эти частные валюты, и в частности на стейблкоины (стабильные монеты), привязанные к доллару, застала Евросоюз врасплох. Теперь ЕС спешит разработать стабильные цифровые деньги, контролируемые центральным банком и предназначенные для платежей между людьми, в магазинах и компаниях.

Цели многочисленны: ограничить зависимость от иностранных платежных систем, иметь альтернативу этим новым активам и предотвратить их закрепление в качестве средства платежа в еврозоне, чтобы защитить финансовую стабильность региона.

Указ Трампа от 23 января четко обозначил его намерения

Продвигать криптовалюты, привязанные к доллару. Министр финансов Скотт Бессент на криптосаммите в Белом доме подчеркнул, что правительство будет использовать их, чтобы обеспечить сохранение доллара в качестве основной мировой резервной валюты. Хотя этот тип криптовалют используется в качестве убежища или для получения прибыли, он также полезен в международных переводах: они дешевы и мгновенны и рассматриваются как альтернативное средство платежа.

В ответ на эти сообщения Кристин Лагард на последнем заседании Европейского центрального банка (ЕЦБ) заявила: «Цифровой евро жизненно важен и сейчас кажется более актуальным и необходимым, чем когда-либо».

Дебаты активизировались в последние недели

И в этот четверг цифровой евро занял свое место на саммите глав правительств еврозоны: «В более фрагментированном и цифровом мире ускорение прогресса в создании цифрового евро является ключом к поддержке конкурентоспособной и устойчивой европейской платежной системы, содействию экономической безопасности Европы и укреплению международной роли евро», — говорится в заявлении.

Несколькими часами ранее Филип Лейн, член исполнительного комитета ЕЦБ, подчеркнул на конференции, что его принятие является императивом для ЕЦБ в контексте, когда стейблкоины способны создать денежную экосистему вне досягаемости центральных банков.

В сценарии массового принятия этих активов экономист предупреждает, что деньги, выпущенные центральным банком, будут играть меньшую роль в платежной системе.

Прямая поддержка Трампом этих активов делает наихудший сценарий не совсем воображаемым

Хотя сегодня стабильные монеты не используются в качестве повседневного средства платежа, это может измениться. PayPal недавно объявила о намерении предложить свою стабильную монету PYUSD, чтобы ее более 20 миллионов малых и средних торговцев могли платить своим поставщикам.

Таким образом, уже на заседании Еврогруппы в середине марта Пьер Граменья, генеральный директор Европейского механизма стабильности (EMS), ясно дал понять: «На карту поставлен европейский суверенитет», — заявил он. «EMS поддерживает срочность ЕЦБ в реализации цифрового евро для защиты стратегической автономии евро. Это необходимо как никогда», — добавил он, осознавая важность, которую могут принять стабильные монеты в мировых платежных системах.

Паскаль Донохью, министр финансов Ирландии и президент Еврогруппы, заявил, что на глобальном рынке политические решения в других юрисдикциях могут иметь важные последствия для Европы. «Эти дискуссии связаны с нашей собственной автономией и устойчивостью наших валют».

История повторяется

Цифровой евро возник не на пустом месте. Это был ответ европейских властей Facebook, когда он объявил о своем намерении запустить Libra, криптовалюту, которая должна была облегчить трансграничный обмен деньгами и в развивающихся странах. Идея заключалась в том, что Ассоциация Libra, центральный орган, созданный Facebook и другими компаниями, будет выпускать валюту и хранить деньги, полученные взамен, в своем резерве, состоящем из денежных средств или банковских депозитов и инвестиционных активов с низким уровнем риска.

Объявление вызвало тревогу у руководства Союза: частная организация сможет хранить большую денежную власть благодаря своей базе пользователей и оказывать большое влияние на финансовую систему.

Высший монетарный орган Старого Света провел исследование в 2020 году с моделированием и, в самом экстремальном из всех сценариев, подсчитал, что проект, возглавляемый Цукербергом, может «управлять» до трех триллионов евро.

Опасения по поводу финансовой стабильности еврозоны становились все более острыми. Игнасио Тероль Родригес, старший советник подразделения стратегии цифрового евро, признает, что Libra заставила центральные банки G7 задуматься о своем денежном суверенитете. «Отправной точкой является то, что у Facebook было больше пользователей, чем у нашего собственного населения в ЕС, и связанные с этим масштабы воспринимались как потенциальная угроза принципу денежного суверенитета».

Регулирующие органы сделали все, чтобы предотвратить риск

Что этот изначальный стейблкоин станет массовым средством платежа до такой степени, что денежные власти могут потерять контроль над денежной базой, то есть банкнотами и монетами в обращении, и банковскими резервами.

Среда, в которой они будут иметь меньшую способность разрабатывать свою денежно-кредитную политику, поскольку снижение или повышение ставок будет иметь меньшее влияние на стоимость и доступность денег в экономике.

Но теперь новая угроза исходит с другой стороны Атлантики, и разработка цифрового евро продвигается крайне медленными темпами.

Независимость от США

Цифровизация привела не только к новым формам оплаты, но и ускорила падение использования наличных денег, что является еще одной мотивацией для разработки цифрового евро.

«Наличных денег недостаточно для обеспечения основных платежей в таких областях, как электронная коммерция. Есть и другие способы оплаты в цифровой форме, но они не являются общедоступными, и это имеет последствия, они не бесплатны и не универсальны», — говорит Хосе Мануэль Маркес, директор Департамента финансовых инноваций и рыночной инфраструктуры Банка Испании.

Цифровой евро дополнит (не заменит) банкноты, и все смогут пользоваться им бесплатно.

«В Европе есть способы обработки цифровых платежей, такие как кредитные карты, но они занимают монопольное положение. Они могут устанавливать, каковы затраты на совершение платежей, выпуск карты, сколько они взимают с продавца. Нас это беспокоит, и мы хотим, чтобы было больше конкуренции», — говорит Маркес.

В неопределенном геополитическом контексте необходимо обеспечить европейский суверенитет в платежных системах и уменьшить текущую зависимость от других стран, таких как США. «Цифровизация растет, и зависимость от неевропейских поставщиков, таких как Visa и Mastercard, также растет. К этому добавляются поставщики технологий, такие как Apple или Google, у которых с их цифровыми кошельками практически нет конкуренции», — уточняет он.

По данным ЕЦБ, 69% платежей в физических магазинах осуществляется с помощью Visa или Mastercard.

Тероль считает, что еврозона «арендует» средства платежа: «Все, что связано с арендой для основной потребности, такой как безопасность возможности платить каждый день, более рискованно в контексте геополитических изменений. Устойчивость необходима для услуг, которые поддерживают торговлю и экономику ЕС». Что изменилось для Тероля, так это восприятие риска, и он проводит аналогию с покупкой газа из России: если до 2022 года это было конкурентным преимуществом, то после этого это стало рассматриваться как слишком большая зависимость.

Эта зависимость представляет собой не только угрозу стратегической автономии ЕС, но и затраты для торговли. За покупки с помощью дебетовых карт (за исключением кредитных карт) неевропейских банков торговцы еврозоны ежегодно платят от 3 до 4 миллиардов евро; самые маленькие платят в три-четыре раза больше, чем крупные.

«С цифровым евро банки предоставляют услугу, а регулирование устанавливает ограничения на то, сколько торговцы должны им платить. Широкое принятие цифрового евро дает торговцам больше возможностей для ведения переговоров о принятии наиболее конкурентоспособных частных средств платежа, потому что у них будет больше альтернатив», — уточняет он.

Предотвращение фрагментации средств платежа, обеспечение денежного суверенитета, конкуренции и устойчивости евро — вот другие мотивы проекта.

В октябре этого года завершается этап подготовки

И учреждения должны будут решить, переходить ли к следующему этапу и продолжать ли разработку проекта. В ЕЦБ преобладает убеждение, что цифровой евро будет реализован, но он добивается консенсуса законодателей, что является фундаментальным элементом для реализации проекта.

Фактически, хотя центральный банк продвинулся в разработке технических аспектов, все еще отсутствует нормативная база, необходимая для реализации проекта, утверждают источники в казначействе.

Никто не решается назвать дату: Европейская комиссия предложила регламент в июне 2023 года, и он рассматривается Европейским парламентом и Советом ЕС.

Институты утверждают, что Совет не принял свой мандат (позицию для переговоров с парламентом), и парламент тоже.

Как только оба института утвердят их, они должны будут обсудить их в рамках трехсторонних переговоров и официально принять предложения.

В организации поясняют, что этот процесс иногда занимает месяцы работы, так как юридические тексты должны быть переведены на официальные языки ЕС юристами-лингвистами.

Думаете об инвестициях в криптоактивы?

Вот что вам нужно знать.