В нескольких словах
Новый законопроект США, продвигаемый Дональдом Трампом, предусматривает отмену системы ZEV-кредитов, которая приносила Tesla миллиарды долларов. Это может привести к значительным убыткам для компании и является одной из причин конфликта между Маском и Трампом.
Некогда «лучшие друзья», теперь в ссоре: миллиардер, глава Tesla Илон Маск (53 года) и экс-президент США Дональд Трамп (78 лет) вступили в конфликт из-за нового бюджетного законодательства. Этот документ, получивший название «Один большой красивый законопроект» (One Big Beautiful Bill), призван выполнить ключевые предвыборные обещания Трампа: масштабное снижение налогов, значительное сокращение социальных расходов, отмена государственных субсидий, а также увеличение расходов на оборону и пограничный контроль.
Технологический миллиардер Илон Маск крайне негативно отреагировал на законодательный пакет. В своем микроблоге на платформе X (ранее Twitter) бывший соратник Трампа резко критикует законопроект и даже грозит ответными мерами. Основной причиной его недовольства, по словам самого Маска, является резкий рост государственного долга США вследствие принятия этого закона.
Однако, помимо растущего бюджетного дефицита США, главу Tesla, вероятно, беспокоит гораздо большее: новый закон может обернуться для его компании, производителя электромобилей, многомиллиардными убытками, что, соответственно, уменьшит и его личное состояние.
Закон Трампа напрямую угрожает одному из ключевых источников дохода Tesla.
В то время как новое бюджетное законодательство предусматривает увеличение расходов в определенных сферах, таких как оборона и пограничный контроль, в других секторах происходит радикальная экономия. Это больно бьет по Tesla:
Во-первых, государственные субсидии на разработку аккумуляторных и солнечных технологий практически полностью отменяются.
Во-вторых, заканчивается действие налогового кредита на электромобили в размере до 7500 долларов.
Но еще более серьезным является прямое вмешательство закона в бизнес-модель Tesla, а именно в систему так называемых ZEV-кредитов (Zero Emission Vehicle Credits). Ранее эта система позволяла пионеру рынка электрокаров продавать права на выбросы на миллиарды долларов.
Дело в том, что в ряде штатов США экологическое законодательство обязывает автопроизводителей продавать определенную долю транспортных средств с нулевым уровнем выбросов. Компании, которые не достигают установленной квоты, либо платят штраф, либо покупают ZEV-кредиты у других производителей.
Tesla, как производитель исключительно электромобилей, генерирует избыток ZEV-кредитов, которые затем выгодно продает другим автоконцернам – по цене ниже их потенциальных штрафов. Это был прибыльный и взаимовыгодный бизнес.
Но «Один большой красивый законопроект» Трампа нацелен именно на прекращение этой практики: обязательные штрафы за невыполнение квот планируется отменить. В результате кредиты теряют свою ценность, и источник дохода Tesla от их продажи иссякает.
Миллиардные убытки становятся реальной угрозой.
По оценке Райана Бринкмана, аналитика банковского гиганта JP Morgan, из-за нового закона прибыль Tesla может сократиться более чем наполовину, что потенциально приведет к ежегодным убыткам в размере двух миллиардов долларов.
«Вполне реалистичная оценка», – комментирует ситуацию эксперт финансового рынка и главный экономист онлайн-брокера Scalable Capital Кристиан В. Рёль. – «ZEV-кредиты были важным столпом прибыли компании в последние годы. Особенно это проявилось в первом квартале текущего года: без доходов в 595 миллионов долларов от продажи сертификатов на выбросы Tesla понесла бы убыток в 189 миллионов долларов вместо зафиксированной прибыли в 409 миллионов долларов».
Время принятия законопроекта Трампа трудно назвать удачным.
В первом квартале текущего года компания зафиксировала падение прибыли на 71% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. В только что закончившемся квартале Tesla продала на 13% меньше автомобилей по всему миру, чем годом ранее. В Европе продажи Tesla снижаются пятый месяц подряд, а в Китае рыночная доля компании упала с 10% до 7,6%.
«Если Маск действительно решит создать собственную партию, ему грозит дальнейшее усиление давления», – считает Рёль. – «Трамп, вероятно, не замедлит использовать регулирование как политический рычаг против своего бывшего сторонника».
Его вывод: «Tesla сейчас, как уже не раз в истории компании, находится под давлением обстоятельств». Концерну необходимо доказать, что он способен работать более эффективно, чтобы компенсировать возникающую «дыру» в доходах. «Это серьезное испытание, но не невозможное», – заключает Рёль.
Очевидно: снижение курса акций Tesla напрямую затрагивает Илона Маска лично, поскольку значительная часть его состояния приходится на доли в его компании.
