Президент США Дональд Трамп готов взорвать «тарифную бомбу»! Ожидается, что сегодня почти все страны столкнутся с широкомасштабными пошлинами.

Трамп накануне назвал это «Днем освобождения» – освобождения от остального мира, который, по его мнению, обманывает США в торговле!

Что нам грозит сегодня?

Пока неясно, насколько высокими будут штрафные пошлины.

• Сценарий 1: Умеренный. Трамп может просто захотеть устранить разрыв между пошлинами, которые американские компании платят при экспорте, и импортными пошлинами, которые иностранные фирмы платят при экспорте в США. Это было бы терпимо и в ходе переговоров могло бы даже привести к общему снижению пошлин. По данным Института экономических исследований (ifo), ЕС взимает в среднем на 0,5% более высокие пошлины на американские товары, чем наоборот, хотя различия в отдельных отраслях могут быть больше (например, автомобили: 10% на импорт из США в Европу, и только 2,5% в обратном направлении).
• Сценарий 2: Трамп посылает шоковую волну по миру! Обсуждается введение всеобъемлющих штрафных пошлин в размере 60% для Китая и 20-25% для остального мира. По расчетам ifo, если Трамп пойдет на это, немецкий экспорт в США упадет на 15%, в Китай – на 10%. В целом мировой экспорт Германии снизится на 1,8%. Глава ifo Клеменс Фюст отметил: «Это было бы очень неприятно, но не сломит Германию». Однако здесь не учтены (дорогостоящие) ответные меры ЕС...
• Сценарий 3: Трамп действует жестко сегодня, но в ближайшие недели частично смягчает позицию. Эксперт по стратегии Роберт Хальвер из Baader Bank считает: «Трамп начнет с размахом, чтобы произвести впечатление на другую сторону. Но потом начнутся переговоры». Марсель Фратцшер из DIW придерживается схожего мнения: «Он будет звучать жестко, но оставит лазейку».

Значит, все не так уж плохо?

Нет. Даже при менее жестком сценарии существует угроза для экономики и рабочих мест!

• «Неопределенность изматывает нас, сама по себе она уже обходится очень дорого», – объясняет эксперт Baader Bank Хальвер. «Компании не знают, нанимать ли новых сотрудников. 2025 год будет сложным экономическим годом, в лучшем случае переходным под девизом ‘хуже уже не будет’».
• «Этот конфликт крайне несвоевременен для немецкой экономики», – говорит глава DIW Фратцшер. «И без того слабая промышленность сильно пострадает. С этим торговым конфликтом рецессия в Германии в этом году становится весьма вероятной».

Зачем нужны пошлины?

Трамп рассчитывает, что пошлины защитят американскую промышленность от иностранной конкуренции, принесут деньги казне и дадут ему возможность требовать уступок от других стран. Однако экономисты почти единогласно подчеркивают, что цена за это значительно выше пользы: цены для потребителей растут, экономика в целом тормозится. Не говоря уже о политической пользе открытых рынков: они символизируют мир и дружбу между странами.

Этот аспект Трампа не волнует – он скорее надеется на другой эффект: иностранные компании должны будут размещать производства в США, чтобы избежать пошлин, и создавать там рабочие места.

Как отреагирует фондовый рынок?

• Краткосрочно возможны потрясения. Стратег RoboMarkets Юрген Мольнар: «Если штрафные пошлины окажутся еще более масштабными, чем опасались, и оставят мало пространства для переговоров, наиболее вероятным сценарием станет очередная распродажа на Уолл-стрит». Европейские индексы, вероятно, тоже не смогут избежать этого.
• Однако Хальвер не считает, что 2025 год (несмотря на предыдущие потери) обязательно станет плохим для фондового рынка. Он объясняет: «Пошлины носят инфляционный характер и ведут к росту цен. Но слабая экономика оказывает противоположный эффект и увеличивает вероятность того, что Европейский центральный банк (ЕЦБ) вмешается и снизит процентные ставки». Его совет: делать ставку не только на хайтек, но и на инфраструктуру и оборонную промышленность – отрасли, которые выиграют от инфраструктурных пакетов следующего правительства Германии. «От них может выиграть MDAX» – немецкий индекс компаний средней капитализации.

Насколько дорого это обойдется на самом деле?

Это также зависит от реакции и переговорных навыков ЕС. Пока что Брюссель сигнализирует, что обдумает свой ответ до конца апреля и до тех пор будет вести переговоры.

• На переговорном столе могут оказаться и другие пожелания Трампа, помимо пошлин, например, покупка сжиженного газа или новые инвестиции в оборону, говорит Хальвер.
• А Фратцшер советует: «Для Германии было бы разумно действовать сообща с Мексикой и Канадой. Это не сможет все компенсировать, но пошлет сильный сигнал». ЕС также следует обсудить с Китаем снижение торговых барьеров.

Как ЕС мог бы нанести ответный удар

Во время первого срока Трампа ЕС нацеливал ответные пошлины туда, где они затрагивали его избирателей, например, на мотоциклы Harley-Davidson в Висконсине и виски из Кентукки. Джинсовая компания Levi Strauss, напротив, избежала этого, так как базируется в Сан-Франциско, где находился избирательный округ противницы Трампа Нэнси Пелоси. Результат: через несколько недель Трамп отменил пошлины. На этот раз тактика может заключаться в том, чтобы нацелиться на технологических миллиардеров, получающих большую часть своих доходов за рубежом. Обсуждается европейский «цифровой налог» для Twitter, Meta, возможно, Amazon. ЕС рассчитывает, что Маск, Цукерберг и другие будут лоббировать в Вашингтоне смягчение торговой войны.